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私募基金产品私募基金资讯

公募派百花齐放难!八成私募难破10亿门槛,百亿私募业绩拖后腿!

2019-05-30 15:48   来源:鑫风口一站式高端理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


相较公募基金的高门槛、高起点,私募基金包容性更强。在私募行业,既有从股市白手起家赚到身家过亿的民间派,也有久受环境熏陶从媒体或者高校转型的媒体派与学者派,还有在实业获利不菲,意图在金融领域续写辉煌的实业派。

即便私募派系众多,但从公募出来的私募不仅数量占比优秀,而且他们具备经验丰富的证券投资经验与扎实的投研能力,所以公募派一直被视为科班出身的正规军。公募基金相比私募在运行管理上更加规范和透明,“公转私”团队在流程化管理上也具有天然优势,且具有可追溯的历史业绩为投资者提供参考。大多数“公转私”基金经理有比较丰富的投研经历,基础能力扎实,且有大额资金的管理经验,因此,“公募派”私募投资基金也更加受到市场的关注。

从2007年首批较大规模的公奔私大潮开启以来,已经过去12年时间。私募行业也从孱弱起步到迈入13万亿时代,公奔私的那些私募公司和私募经理都还过得好吗?他们的规模都有多大了?收益回撤怎么样?

“公转私”基金经理:七成延续股票策略,管理产品多在10只以内

通过统计有公募从业背景的私募基金经理,从基金经理投资策略分布来看,超过7成为股票策略,其次是复合策略和组合基金,分别占比9.9%和5%,其余策略占比均非常低。这也说明,基金经理转行私募机构以后,更多还是延续以往在公募的投资优势,选择权益投资方向。

从基金经理管理的在运行产品数量来看,78%的基金经理的管理数量在10只以内,占比11%的基金经理管理产品数量在10-20只,另外还有5位基金经理管理产品数量超过100只,主要是来自几家头部的百亿私募管理人,如高毅资产星石投资等。

此外,私募排排网还统计了基金经理的从业经验,发现10年以上的占比91%,15年以上的占比55%。也就是说,绝大多数“公转私”基金经理都有比较丰富的从业经验,经历过完整的市场牛熊周期。

“公转私”基金管理人:2014年迎来爆发期,10亿以下中小规模占主导

从“公转私”基金管理人的成立时间分布来看,2007年、2010年有两波小高潮,分别达到创新高的13家和17家,这与2007年的A股大牛市和2010年的市场反弹密切相关,星石投资、从容投资、重阳投资等均在该期间成立。

2014年,私募基金开展协会备案登记以来,“公转私”管理人成立数量也开始迎来爆发,14年和15年分别达到历史新高的61家和89家,在统计的276家“公转私”基金管理人中,2014年和2015年成立的数量合计占比达54.3%,2016年开始骤减,随后逐年减少。

截至2019年一季度统计结果显示,近8成的“公转私”基金管理人管理规模在10亿以内,其中0-1亿规模占比41%。百亿规模的私募仅有16家,占比6%。

从管理规模分布上来看,“公转私”基金管理人整体上处于市场中上游水平,但10亿以下的中小规模管理人仍占据主导地位。

百亿私募收益逊色中小私募,或只因仓位过高

无论是区间收益还是区间回撤,管理规模在10-20亿和20-50亿区间的管理人要明显占优。此外,50亿以上规模管理人业绩和回撤均表现最差,和市场整体表现持平,但其业绩和回撤的集中度非常高。

也说明规模在50亿以上管理人的风险收益相对更加稳健集中,相比之下,20-50规模区间管理人虽然业绩和回撤上表现较好,但不同管理人风险收益表现分化也比较明显。

从仓位指数来看,虽然走势一致,但百亿私募的仓位始终要高于20私募,平均大约高出5%-10%左右。此外,近3年来,市场在2016年和2018年均经历了较大幅度的下跌,跌幅分别达到12.3%和24.6%,而2017年市场涨幅仅有6.5%,尽管今年一季度市场涨幅达到24%,但市场大跌之后,往往需要更大幅度和更长时间的持续上涨才能收复前期损失。百亿私募由于仓位始终维持在较高水平,因而近3年的收益和风险表现要明显差于二十亿私募。

也就是说,不同规模管理人在风格和行业板块上配置差别不大,但规模较大的基金管理人股票仓位长期保持在较高水平,这也是导致近年来业绩逊于小规模基金管理人的重要原因之一。

此外,“公转私”私募基金管理人整体上在大盘价值和小盘成长股上切换比较频繁,且中长期存在一定的风格错配现象。行业配置上,长期倾向于金融、医药、能源、公用事业和信息等板块,季度板块变动比较明显,整体上能和市场行情变动保持较高的一致性,这也是其长期稳定超额收益的重要来源之一。

公募派私募输出大户:嘉实、华夏、博时

“公募派”私募是私募圈的重磅力量,其中嘉实、华夏、博时基金走出的私募更受关注。

从嘉实基金走出的私募基金经理,比较较有代表性的包括云程泰投资魏上云、淡水泉赵军、聚沣资产余爱斌、泰旸资产刘天君、观富资产詹凌蔚等。

“华夏系”私募基金基金经理,主要包括星石投资江晖、尚雅投资石波、远策投资张益驰、鸿道投资孙建冬、千合资本王亚伟、海宁拾贝资本胡建平、七曜投资、华夏财富创新投资、深圳品清资本等。

“博时系”私募基金基金经理,主要包括高毅资产邓晓峰、尚诚资产肖华、民森投资蔡明、深圳广金柳杨等。

此外还有来自南方基金的高毅资产邱国鹭和盈峰资本蒋峰,更有私募公司主要核心人物均是公募派。以复胜资产为例,投资总监陆航曾任职于海富通基金,合伙人、基金经理陈盛业曾任职于广发基金,复胜资产更是长期坚持基本面研究,重视投资的可持续性,为投资者带来了相对稳定的超额回报。

通过统计公募派私募基金经理近五年来收益,我们不难发现,业绩稳健,收益可喜,依旧是他们的特色。


(来源:私募排排网